[신재생회사] Plug Power Inc.(NASDAQ:PLUG)의 내재 가치 살펴보기

2023년 1월 3일 |  심플리 월 스트리트, 

Plug Power Inc.( NASDAQ:PLUG )는 내재 가치에서 얼마나 떨어져 있습니까? 가장 최근의 재무 데이터를 사용하여 회사의 미래 현금 흐름을 예측하고 이를 다시 현재 가치로 할인하여 주식 가격이 공정한지 살펴보겠습니다.

출처: 셔터스톡

이를 달성하는 한 가지 방법은 할인된 현금 흐름(DCF) 모델을 사용하는 것입니다. 복잡하게 들릴지 모르지만 실제로는 매우 간단합니다!

그러나 회사의 가치를 추정하는 방법에는 여러 가지가 있으며 DCF는 한 가지 방법일 뿐이라는 점을 기억하십시오. 내재 가치에 대해 좀 더 알고 싶은 사람은 Simply Wall St 분석 모델 을 읽어야 합니다 .

 

Plug Power에 대한 최신 분석 보기

Plug Power (Nasdaq:PLUG) - Stock Price, News & Analysis - Simply Wall St

숫자 분석

우리는 2단계 성장 모델을 사용하고 있습니다. 이는 단순히 회사 성장의 두 단계를 고려한다는 의미입니다. 초기 기간에 회사는 더 높은 성장률을 보일 수 있으며 두 번째 단계는 일반적으로 안정적인 성장률을 보인다고 가정합니다. 우선, 향후 10년간의 현금 흐름에 대한 추정치를 얻어야 합니다. 가능한 경우 분석가 추정치를 사용하지만 이를 사용할 수 없는 경우 마지막 추정치 또는 보고된 값에서 이전 무료 현금 흐름(FCF)을 추정합니다. 이 기간 동안 잉여 현금 흐름이 감소하는 기업은 축소 속도가 느려지고 잉여 현금 흐름이 증가하는 기업은 성장률이 느려질 것이라고 가정합니다. 우리는 성장이 나중보다 초기에 더 느려지는 경향이 있음을 반영하기 위해 이렇게 합니다.

일반적으로 우리는 오늘의 1달러가 미래의 1달러보다 더 가치가 있다고 가정하므로 이러한 미래 현금 흐름의 가치를 현재 달러의 예상 가치로 할인합니다.

10년간 잉여현금흐름(FCF) 예측

	2023년	2024년	2025년	2026년	2027년	2028년	2029년	2030년	2031년	2032년
레버리지 FCF($, 수백만)	-미화 11억 5천만 달러	-미화 5억 9,510만 달러	-2억 4,720만 달러	미화 3억 6050만 달러	미화 4억 9,570만 달러	미화 5억 9,940만 달러	미화 6억9080만 달러	미화 7억 6,870만 달러	미화 8억 3,390만 달러	미화 8억 8,840만 달러
성장률 추정 출처	애널리스트 x9	애널리스트 x10	애널리스트 x7	애널리스트 x6	애널리스트 x3	예상 @ 20.94%	예상 @ 15.25%	예상 @ 11.27%	예상 @ 8.48%	예상 @ 6.53%
현재 가치($, 백만) 할인 @ 8.7%	-US$1.1k	-US$503	-US$192	258달러	326달러	363달러	384달러	393달러	392달러	385달러

("Est" = Simply Wall St에서 추정한 FCF 성장률)
10년 현금 흐름의 현재 가치(PVCF) = US$751m

두 번째 단계는 최종 가치라고도 하며 첫 번째 단계 이후의 비즈니스 현금 흐름입니다. 여러 가지 이유로 한 국가의 GDP 성장률을 초과할 수 없는 매우 보수적인 성장률이 사용됩니다. 이 경우 10년 만기 국채 수익률(2.0%)의 5년 평균을 사용하여 미래 성장을 추정했습니다. 10년의 '성장' 기간과 같은 방식으로 미래 현금 흐름을 8.7%의 자기 자본 비용을 사용하여 현재 가치로 할인합니다.

 

최종 가치(TV) = FCF 2032 × (1 + g) ÷ (r – g) = US$888m × (1 + 2.0%) ÷ (8.7%– 2.0%) = US$130억

터미널 가치의 현재 가치(PVTV) = TV / (1 + r) 10 = US$13b÷ (1 + 8.7%) 10 = US$5.8b

 

총 가치는 향후 10년 동안의 현금 흐름에 할인된 최종 가치를 더한 합계이며, 이 경우 총 자본 가치는 미화 66억 달러입니다. 마지막 단계에서 주식 가치를 발행 주식 수로 나눕니다. 현재 주가인 US$12.4에 비해 이 회사는 글을 쓰는 시점에서 적정 가치에 근접한 것으로 보입니다. 그러나 이것은 대략적인 평가일 뿐이며 다른 복잡한 공식과 마찬가지로 쓰레기가 들어가고 쓰레기가 나간다는 점을 기억하십시오.

NasdaqCM:PLUG 현금 흐름 할인 2023년 1월 3일

가정

할인된 현금 흐름에 대한 가장 중요한 입력은 할인율과 물론 실제 현금 흐름이라는 점을 지적하고 싶습니다. 이 결과에 동의하지 않는 경우 직접 계산해 보고 가정을 가지고 놀아 보십시오. 또한 DCF는 산업의 가능한 주기성 또는 회사의 미래 자본 요구 사항을 고려하지 않으므로 회사의 잠재적 성과에 대한 전체 그림을 제공하지 않습니다. 플러그파워를 잠재적 주주로 보고 있는 점을 감안할 때 할인율은 부채를 설명하는 자본비용(또는 가중평균자본비용, WACC)이 아닌 자기자본비용을 사용한다. 이 계산에서는 1.213의 레버리지 베타를 기반으로 하는 8.7%를 사용했습니다. 베타는 전체 시장과 비교하여 주식의 변동성을 측정한 것입니다.

플러그 파워에 대한 SWOT 분석

힘

• 부채는 소득으로 잘 충당됩니다.

약점

• P/S 비율 및 예상 적정 가치를 기준으로 비싸다.

기회

• 내년 적자 축소 전망

위협

• 부채는 영업 현금 흐름으로 잘 충당되지 않습니다.

• 현재 잉여 현금 흐름을 기준으로 현금 활주로가 3년 미만입니다.

미리보기:

중요하긴 하지만 DCF 계산은 회사에 대해 평가해야 하는 많은 요소 중 하나일 뿐입니다. DCF 모델은 완벽한 주식 평가 도구가 아닙니다. 다른 사례와 가정을 적용하고 회사의 평가에 어떤 영향을 미치는지 확인하는 것이 좋습니다. 예를 들어, 영구 가치 증가율이 약간 조정되면 전체 결과가 크게 바뀔 수 있습니다. Plug Power의 경우 추가로 조사해야 할 세 가지 기본 항목을 편집했습니다.

1. 재무 건전성 : PLUG의 대차대조표는 건전합니까? 레버리지 및 위험과 같은 주요 요소에 대한 6가지 간단한 검사가 포함된 무료 대차대조표 분석을 살펴보십시오 .
2. Future Earnings : PLUG의 성장률은 경쟁사 및 더 넓은 시장과 비교하여 어떻습니까?